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选择股权众筹项目,坚决不投这八大类

资讯头条 | 乐度网 2016年1月19日
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选择股权众筹项目,坚决不投这八大类

 大家晚上好!我是洪泰基金的殷鹏,很高兴在这么一个晚上和大家分享我对天使投资的理解和一些看法,然后讲述一下我们这段时间做的一些事情,同时也分享一下我自己的一些投资准则,希望今天大家没有白来,能有一些收获。

  

在分享前先简单介绍下自己,我叫殷鹏,负责洪泰的消费升级、O2O、TMT与科技领域的投资。在加入天使投资行业前我一直认为天使投资是个非常高大上的事业,外表衣着光鲜,成天坐在写字楼里等着创业团队面圣的感觉,实际当加入这个行业后,发现天使投资是个非常苦闷的行业。

  

为什么这么讲,因为我们面对的创业团队是全国各地的,我们要保持24小时随时开机的状态,我们要保持随时战斗的状态。洪泰每个小伙伴每周投入在工作上的精力超过100个小时,每周看200个BP,至少看25个项目,每个项目要形成文字归档,新投项目要去DD,已投项目要对接资源、人才,要帮着一起梳理商业模式。

  

所以投资这个行业并不是大家外表看的那么光鲜,是很辛苦很累的。做投资,虽然会辛苦,但精神上却是非常愉悦的。因为每天接触的都是具有正能量的人,都是一群想要创造真正价值的小伙伴。他们愿意分享经历与时间,会给我们很多新鲜想法的冲击,会很有收获,与创业团队聊天是一件非常酷,非常有意义的事情。

  

分享一下我个人的一些投资判断准则,之前在别的渠道,我也分享过,有几类项目我是坚决不投的,但这不适合于基金,只是我个人看了几千个项目积累的经验。

  

1、不投没有商业计划书的项目

  

泰哥说过一段很经典的话,一个团队拿几页纸的商业计划书就可以忽悠到我们几百万,如果团队连这个都不愿做,那么基本上就没有什么投的价值,所以我建议BP(business plan)一般要CEO自己来写,当然BP的内容可以团队一起来讨论,但是操刀撰写的一定是CEO本人,因为写BP是你重塑商业逻辑的过程,不断拓延你的创业想法,能让你想的更缜密,甚至在写的过程中你会迸发出新的火花,从而有新的商业灵感。

  

2、不投没市场想象空间、没独立IPO可能性的项目

  

我分享之前我看过的一个案例,做卫星材料的项目,在市场基本处于垄断的地位,占有很高的市场份额,但是因为这个行业盘子就是几个亿,踮脚就能碰到天花板,所以这个项目我们没有投。这是一个木桶理论,大家都知道装水时是短板决定长板,但是投资恰恰相反,长板决定短板,只有你有足够的市场想象空间,天使投资才愿意参与其中,并不是说我投的项目就一定能IPO,但我只是不投没有IPO可能性的。

  

3、不投无核心竞争力的项目

  

有些做餐饮的项目、有些做食品的项目、有些做生意的项目,基本上来讲是没有核心竞争力。举个例子,我在四川的时候遇见一个团队,是做四川火锅的,生意非常好、服务也非常好、口碑也非常好,但是因为在四川做火锅的人太多了。这块市场很难再杀出一个海底捞出来 ,它会是一个非常赚钱的生意 ,但是并不是一个企业化运作的项目。

  

4、不投创始人不和睦,股份安排不合理,容易分裂的项目

  

如果核心创始人之间的股份分配不合理,很容易在后续的企业发展中出现隐患。国内大部分的创业团队可以共患难,但却很难同享福,我们跟团队分享的时候说,企业出现问题,一定要在阳光灿烂的时候去修屋顶,不要等到狂风骤雨的时候再补窟窿。有什么事情白纸黑字写清楚,到底是什么股份,把利益分配写清楚,投资人看到你股份安排合理才愿意和你聊。

  

5、不投创业者盲目乐观或封闭的项目

  

我自己理解的投资人与创业者的关系,其实是像家长看孩子骑单车,如果离得太远了,孩子容易摔着,但离得太近,又怕孩子学不会,整个投资人与创业者之间的关系其实应该是你要帮忙,而不是添乱。

  

因为你要是帮所谓你自己认为的忙的时候,可能你帮的是倒忙,反而是扰乱了创业者自己制定的发展计划、路径和步骤。创业项目如果会PR的话,它在未来会占有很大的优势。如果一个团队都不愿意跟我们交流的话,也就是之前说的创业者盲目乐观、比较封闭,我们怎么能更好去帮到这个项目,怎么帮它对接资源,树立商业模式等?

  

财务投资对天使投资来讲是没有任何意义的。洪泰现在专门建立一个叫PR (公关)的团队,用来成体系化、成结构化地帮助我们投资的这些项目,更好地做一些关于它公关方面、整个媒体战略方面,有计划有章法的打法和布局。

  

6、不投依赖资源型创业的项目

  

尤其是开始就讲自己有什么关系,有什么资源。这种项目在我们看来一般都不是特别靠谱。因为资源和人脉不是说的,是用的。能不能转化是一方面,更重要的是,好的项目不需要借助关系资源,遵循市场规律,其实你就可以成长,靠特殊渠道成长起来的创业项目都是发育不良,很难做大。

  

7、不投为了创业而创业,为了风口而风口的项目

  

有些小伙伴三年换了四五个方向,实在是不好判断他到底是不是想创业,这样的人他有不同的标签属性,他可能是连续创业者,可能是名校毕业,也可能出自BAT,也可能是海归,当然有一系列豪华的标签了,可能他去路演的时候,十家机构都愿意投他,但是这样的项目,我们不一定会非常喜欢。这种逻辑的核心是,我不投为了创业而创业,为了风口而风口的投机性团队,当然,这个需要投资人用很专业的眼光去识别他。

  

8、不投不专注的项目

  

这个其实也有切身的案例,之前我们接触的创业团队,因为早期的时候,你跟项目去聊,一般我会聊一个小时左右的时间,这一个小时的时间,他能不断把一些时髦的词给我说出来——大数据、云计算、高科技、生态圈、平台等等等等。

  

我们觉得早期项目,其实应该找到这个行业的痛点,把这个痛点深扎下去,构建起他的护城河,形成行业联动。平台故事不用讲,只要你把前边的痛点形成垄断力,自然而然就能覆盖其他方面。你上来就讲故事,还不落地,上来就说自己是平台。一般这种早期项目,我个人都会打很低的分。

  

目前这种市场环境,初创项目已经太难实现平台化了。当然,你可以有这种仰望星空的想法和梦想 ,但是,我们实际上是建议要脚踏实地把活儿先干好。

  

这是我分享的个人八个不投的标准,其实大家很关心的是说,早期项目,你们有什么样的判断逻辑。

  

其实大部分的早期项目,大家的判断标准和逻辑是很相通的,无非是看几个点——市场、团队、产品、营销策略、估值,当然这些不同的选项中,大家的比重是不一样的。有的基金可能比较看重产品,有的可能更看重团队,有的可能比较看重整体的营销策略 ,有的可能觉得估值合适,就愿意参与 。

  

产品逻辑、公司估值,这些概念如何理解

  

市场,跟与大家之前讲的很像。就是说你还是要找到一个能够有IPO空间,有足够多的想象力,未来有足够多故事的项目。因为一个早期机构去投一个项目,核心还是希望未来有一天能够退出。天使去投一个项目,要想到该项目A轮谁会去接;A轮投的时候,要想到B轮谁会去接。按照这个逻辑延想,如果一个项目,VC愿意去接,说明市场空间还是足够大的。因此你要找到能够有IPO空间,有足够想象力的一个方向。

  

那产品的逻辑是什么呢?产品的逻辑,其实就是你要找准方向。你要选择尚未成熟的行业去切入。如果是一个成熟市场,你杀进去的话,那各项指标的要求对你都会非常地高。第二点就是,你要努力找到用户爆炸性的增长点,提供真正有价值的服务,形成核心竞争力,并构建起自己的竞争力。第三点是说,你在垂直细分市场站稳后,要努力尝试以点到面的扩张,对链接上下游的合作伙伴要形成生态圈,业务进行联动。最重要的一点,你选择的这个方向,不要跟BATJ这些传统互联网大公司的主营业务正面竞争,因为现在确实已经不是群雄逐鹿的时代了。

  

如果你的业务跟BAT这些比较大体量的互联网公司打正面战的话,VC是很难去给你做持续加棒的,如果没有VC的钱,你是不是还能正常地盈利、运转下去,我们觉得这样的机会还是非常非常少的。

  

接着给大家分享的是营销策略。这里可以重点讲一下,之前我们跟团队交涉过程中,会经常发现,团队对于估值是非常不明确的。一个早期项目,产品还没上线,估值就来要一个亿,尤其在今年上半年。

  

大家都知道,今年上半年,其实整个行情是非常地火爆,非常地混乱。经常有团队,产品什么都还没有,就来上线,要一个天价的估值。那简单分享一下营销策略的逻辑。假如你的产品预计今年可以做到1个亿的营收,那么估算出来,其实你在12月的时候,流水至少要做到2千万。

  

假如需要做到2千万的流水,那你应该需要多少人的团队呢,需要找多少家的供应商,覆盖多少客户,你需要展示的产品应该达到什么样的形态,你的市场推广策略怎么样,相对应地评断出,你六月份时候——也就是比方说那个起点减去融资的时候,整体的项目是站什么样的进度,你距离这个目标还有多远的距离,从而更好地评估这个项目的风险估值呢?其实就是说拒绝那种创业团队漫天要价,投资人就地还钱的现象。有不同的估值方法,有P/E 、P/S,有按照GMV,按照用户数。

  

不同行业,估值体系是不一样的。这个以后有机会再跟大家分享吧,因为估值非常体系化,讲起来的话会非常非常多。

  

我个人来讲的话,更看重的是团队。因为一个项目,可能选的方向有问题,有可能起步有问题,有可能会遇到各种各样的问题,但是这个项目能不能解决这些问题,其实就是看这个团队。团队能不能解决这些问题,我可能会有以下这些要求,

  

那跟大家分享一下。我觉得一个优秀的创业者,需要具备以下这些素质:远见、胸怀、执行力、领导力、学习力、狼性、勤奋、坚持。

  

远见是什么呢?远见呢,其实——尤其是早期的一个创业企业,这个企业的企业文化,基本上就是这个CEO。CEO是什么样的,其实这个企业就是什么样的。其实远见,就是这个CEO。因为企业如人,一个CEO的文化其实就是这个企业的文化。这个CEO今天想什么,今天坚持什么,今天放弃什么,将会铸造这个企业以后将会怎样。

  

胸怀呢,其实就是做大事,不要埋怨。我们面对结果过程的时候,任何时候都不要埋怨,不要埋怨领导,也不要埋怨环境,也不要埋怨对手,或者同事,要埋怨就埋怨自己做得不够好。有的时候你的胸怀有了,格局和事业也就起来了,也就能看得更远,才更有可能把团队团结得更好。

  

执行力呢?就借用马云老师说的话,就是一定不要晚上想想千条路,早上起来走原路。我们不希望看到一个团队他今天给我们讲的是这样,半个月或者一个月之后还是在原地踏步。虽然你会有各种各样的理由,但是以结果导向来看,执行期限来看的话,如果一个月都没有成长,没有变化,那为什么要去投他呢。

  

那再说领导力,我们认为一个CEO不懂技术没有关系,你应该找到懂技术的人,去跟他一起合,让他配合你一起工作。不懂财务也没有关系,找到一个懂财务的人,配合他一起工作。如果一个CEO能做到这些,那我们认为这个CEO是具有企业家潜质的,是有人格魅力的,首先这个人他就值得投资。

  

再说学习力,学习力是我认为这些企业家能力里面,最重要的一点。任何一个人的成功,其实都离不开学习力,包括我们自己的投资。我们讲一个好创业者,每隔一段时间,你再见到他的时候,他的状态都会不一样。就跟一个好的项目,每天估值都在变化,是一个道理。

  

一个好的创业者,在不同的环境下,其实他能快速吸收对他有利的养分。这里分享一个我自己投的一个案例。我在年初的时候,投了一个叫百彩嘉的项目,这个创始人出身非常传统,他以前自己就开美容店的,开了上百家的美容连锁。四年前就开始做O2O的事情,到店、上门……后来发现这条路走不通,就把风口关了,减少到只有六家店,他一直对互联网也特别陌生。这个项目,我们3月份投完以后呢,项目创始人如今都发生了飞速的成长。

  

创始人呢,用了半年的时间,不断学习,已经对互联网产生了自己的理解和判断。并把互联网的感觉用到自己的骨髓里边,当然不能说他现在已经完全懂了,但是至少他的这种成长和学习的感觉,已经远远超出我对他的预期,每次我跟他聊的时候,都能感受到他的变化,我觉得这点真的很了不起。他现在基本就从一个传统的美容店老板,已经变成了我自己心目中一个互联网人的标准。

  

狼性和悟性是创业者的标配

  

我自己还比较喜欢有狼性和悟性的创业者。狼性其实就是做事的积极性,对成功的渴望,你能不能从中体察到的根本是你对成功的欲望。那悟性是什么呢,其实就是你对自身的认知,对市场的认知与判断,你知道应该在什么样的时间选择,不盲目乐观,不轻易妄动。

  

然后说的是勤奋,就雷总,雷总其实已经做了一家上市公司,但每天依然还奋斗在第一线,据我朋友分享的是,他每天基本上工作18个小时,如此勤奋的工作态度,我觉得是每一个投资人,每一个创业者,每一个想成功的人都应该去学习的。

  

当然,最重要的还有坚持,记住马云老师说的话,就是今天很残酷,明天更残酷,后天会很美好,但绝大多数的创业团队死在了明天晚上,没能坚持看到后天的太阳。其实创业呢,我自己认为是创业需要长跑,需要我们每一位小伙伴耐得住寂寞。。

  

然后,最后打一个小广告。介绍一下洪泰基金,洪泰基金是去年11月底,俞老师和盛希泰先生两人联合发起的国内最大的人民币天使基金,到现在,将近一年时间,已经投了60多个案子了,我自己投了有 17个项目。大部分是围绕消费升级、科技、医疗、教育和金融这些方向。今天很高兴跟大家分享这些,有问题,我们接下来可以继续交流。


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发布人:啸月
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